TOP TOY赴港上市，上半年营收超13亿元

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（来源：北京商报）

在官网中，TOP TOY这样描述自己的目标：“致力于打造全球最大最全的世界级潮玩品牌，搭建与年轻人深度沟通的潮玩体验&消费主场。”上市将进一步推动TOP TOY目标的实现。

近日，TOP TOY正式向香港联合交易所递交主板上市申请，联席保荐人为摩根大通、瑞银集团和。与此同时，TOP TOY母公司名创优品也发布公告确认了TOP TOY此次分拆上市的消息。TOP TOY是名创优品旗下潮玩品牌，该品牌创立于2020年12月，定位为潮流玩具集合店，主要售卖授权IP玩具、自有IP玩具和第三方品牌玩具等。

对于TOP TOY分拆上市的消息，市场早有传闻。今年6月，名创优品曾发布公告回应称正对该业务分拆上市的可能性进行初步评估。

近年来，潮玩风口正热，整个潮玩市场以不小的速度增长。根据公开数据，中国潮玩市场规模由2019年的207亿元增长至2024年的587亿元，复合年增长率为23.2%，并预计将由2025年的825亿元增长至2030年的2133亿元，复合年增长率为20.9%。

乘着这股潮玩东风，名创优品推出TOP TOY。根据招股书数据，截至2025年9月19日，TOP TOY共拥有299家门店，并已在海外开设15家门店。IP方面，目前TOP TOY共拥有17个自有IP及43个授权IP。2024年及2025年上半年，TOP TOY自有IP开发的产品实现收入分别为680万元及610万元，而同期授权IP带来的收入分别为8.89亿元和6.15亿元。

从业绩数据来看，TOP TOY正在呈现逐年增长的情况。据招股书，2022—2024年三个年度，TOP TOY的营收分别为6.79亿元、14.61亿元、19.09亿元；经营利润分别为-0.37亿元、2.9亿元、3.96亿元。今年上半年，TOP TOY营收为13.6亿元，经营利润为2.43亿元。值得注意的是，自2024年末启动海外扩张以来，TOP TOY已进入泰国、日本等多个市场。海外收入占比从2024年的0.6%快速提升至2025年上半年的3.9%。

随着此番推动上市，TOP TOY也将在IP资源方面进一步布局。对于募集资金的使用情况，TOP TOY在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于进一步丰富多元化IP矩阵，增强IP运营能力；深化全球化的全渠道布局；品牌建设、消费者互动和营销计划；提升供应链实力和强化全流程数字化能力；以及用作营运资金及一般企业用途。

就上市相关问题，北京商报记者致电TOP TOY，截至发稿电话未接通。

在业界看来，潮玩风口下市场不断扩大带来很多机遇的同时，也隐藏着一定的挑战。市场愈发繁荣也意味着入局者的频繁加入、市场竞争不断加剧。根据公开数据，截至2025年6月，国内现存潮玩相关企业达2.07万家，相较于2020年的1760家实现了超10倍的增长。即便是这样一个增长，业内依然普遍认为，潮玩市场还有广阔空间，距离见顶较远。

盘古智库研究院高级研究员江瀚认为，当前潮玩市场正处于“结构性分化”阶段。潮玩行业虽经历早期爆发式增长，但近年来已进入洗牌期，消费者从盲目追捧转向理性消费，对产品设计、IP内涵与品牌调性要求提升。在此背景下，具备供应链整合能力、IP运营能力和全渠道布局的平台型企业更具竞争优势。TOP TOY依托名创优品成熟的供应链与全球零售网络，实现了低成本快速扩张，其“集合店”模式有效降低了单一IP依赖风险，契合当前市场对“高性价比+多元选择”的需求趋势。同时，行业正由授权主导转向原创IP价值释放，TOP TOY通过并购HiTOY、存糖口袋等动作加速自有IP矩阵建设，标志着其从“渠道商”向“品牌商”升级，顺应了产业链价值重心上移的规律。

北京商报记者张君花